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2020年01月公募基金研究报告
作者:qy188千亿国际期货 日期:2020-02-01

1.基金市场整体运行情况

证券市场概况:月底受疫情影响市场走势分化,2020年12日至123日,上证指数下跌2.41%,报收于2976.53点,深证成指上涨2.41%,报收于10681.90点,创业板指上涨7.21%报收于1927.74点。上证50指数下跌4.27%收于2932.49点,沪深300指数跌2.26%收于4003.90点,中证500指数涨2.09%收于5377.74点。

央行操作:1月份,央行开展逆回购操作11,800亿元,MLF 投放5,405亿元,TMLF投放2,405亿元;市场到期逆回购12,000亿元,MLF 到期2,575亿元,最终市场净投放5,035亿元。

债券市场概况:1月份债券市场利率债和信用债收益率整体下行,带动债券全价指数全线上涨。

基金发行:202001月合计新成立基金产品86只,同比下降7.5%,发行份额共计1665.63亿份,同比增加131.6%,去年同期新成立基金产品93只,发行份额共计719.27亿份。

 

2.基金市场概况

基金规模

截止20201月底,基金总数为6167只,同比增加18.0%,总份额138982.12亿份,同比增长7.43%,总资产净值为148317.83亿元,同比增长14.05%,总单位净值(总净值/总份额)为1.0672/份,去年同期为1.0052/份,同比增长6.16%。

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(数据来源:Wind

 

指数基金

受市场气氛日益活跃影响,中小板块及5G等科技股表现抢眼

 

被动式指数基金1表现(月涨幅前20名

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数据来源  Wind

 

证券市场估值水平

1月国内A股市场估值水平整体略有回升,沪深主板估值回升速度慢于中小板及创业板。

 

主要板块静态市盈率数据

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数据来源:中证指数有限公司(2020.01.23

 

主要板块股息率数据

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数据来源:中证指数有限公司(2020.01.23

 

以上数据显示,A股市场市盈率、市净率等指标有所上升,股息率略有下降,但其中沪深主板的市盈率及股息率在当前宽松货币政策下,依然具有相对投资价值

 

3.债券市场

利率品种,国债各期限收益率整体下行7-15BP。国开债各期限收益率整体下行15BP左右。信用债各等级收益率整体下行。各等级收益率3年期及以内下行5-10BP,1年期以上下行15-20BP。截至 1 月末(统计时间起始于 2012 年 11 月),AAA/AA+/AA等级收益率位于历史 1/4 分位下方 26-45BP,AA-等级收益率位于历史 1/4 分位下方 5BP。信用利差方面,AAA 等级收益率位于历史 1/4 分位和 1/2 分位之间,AA+/AA 等级信用利差位于历史 1/4 分位附近,AA-等级信用利差位于历史 3/4分位附近。

 

4.投资建议

2020年1整体市场资金面宽松,A股整体走势开始分化,当前仍处于前一段时间的市场修复期,建议投资者保持冷静并继续持有指数基金,或继续通过定投方式对标的权益类基金持续进行筹码吸纳,等待市场情绪及估值修复,同时做好仓位管控。

 

 

 

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